주식투자의 모든 것📝 – 최준철 대표 (Feat. vip자산운용)

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▣ 가치투자

 

투자란 철저한 분석을 바탕으로
원금의 안정성을 보장하면서

수익을 확보하는 것입니다.
좋은회사를 적절한 가격에 사서

장기보유 함으로써 좋은 성과를 달성하는 것,
그러면서도 그 기간중에 낮은 리스크를
유지하는게 시작점 입니다.

좋은 비즈니스 모델, 좋은 경영자 등이 시장에 많이

반영되어 있지 않은 회사를 발굴 하는것으로

시작하세요!

 

 

▣ 비즈니스 모델 평가법

 

좋은 비즈니스 모델은 투입대비 산출량이 많은

“고효율” 모델입니다. 비즈니스 모델이 깨지지 않고

수많은 경쟁자 사이에서 자신만의 위치를
지켜야 하기 때문에 얼마의 자본을 넣어서
얼마의 이익을 내는 지표인 ROE를
항상 확인해야 하며, 영업이익률이 높을수록

소비자를 대상으로 한 힘은 강해집니다.

 

 

▣ 주식은 소유의 개념

 

다만, 소유와 경영이 분리되어 있는게 차이점 입니다.

투자를 할때 대리인이 나의 이해관계와
얼마나 일치하고 얼마나 경영을 잘해줄
것인가를 잘봐야 합니다.

대주주가 많이 갖고 있으면서 주인의식을 갖고 있고

경영을 잘하며 투자자를 배려해주는 대리인을

찾는데 저는 시간을 많이 쏟고 있습니다.

그래서 투자를 할때 경영자를 빼놓고

이야기 할수가 없는것 입니다.

 

 

▣ 가치투자 종목찾는 법

 

① 정성적인 방법으로 아이디어를 떠올리고

정량적인 방법으로 검증

② 정량적인 방법에서 시작,

정성적인 부분으로 검증

하나하나 살피고, 분석하고 버리는 과정의 반복입니다.

100개 중에 1개를 찾는 방식입니다.

크게 깨지지 않을 종목으로 구성하며

수익을 본 종목들 중에서 어떤 종목의 비중을

높이느냐가 포인트 입니다.

 

 

▣ 구체적인 방법

 

기본적으로 갖고 있는
배경지식, 선호도, 과거의 경험등

내가 이해 가능하고 내가 자신감을
가질수 있는 종목이면 좋습니다.

내가 이런 정보들을 해석할수 있고
확신을 가질수 있고 이해할수 있는 부분이냐에
합이 맞는데 그건 사람마다 전부 다릅니다.

저는 개인적으로 소비재를 선호합니다.

 

미래를 어느정도 예측할수 있는 종목을 선정하며

다른 분야는 다른 애널리스트들에게
의존하는 편입니다.

하루에 굉장히 많은 분량의 리포트를 읽으며

대략 500매 정도를 보는것 같습니다.

좋은 정보를 많이 얻어야
좋은 성과를 낼수 있기 때문입니다.

정보와 주식투자를 떼놓고 생각할수 없습니다.

기업정보, 각종 보고서,
간행물(신문, 주간지, 월간지, 계간지)을

많이 읽으면 지나가는 기회를 포착하는
능력을 갖게될 것입니다.

 

 

▣ 읽을때 확인할것

 

개인적으로 큰 관심이 있어
한번 제대로 파악해 봐야겠다

이런 경우는 DART를 활용하여
대차대조표 와 손익계산서를

그려가면서 궁금증을 적어가며 읽습니다.

그외에 가공되어진 정보들은 빨리빨리 읽어서 

좋은상황인지 좋은기업인지 파악하며,

과거의 했던 의사결정이 지금은
어떤식으로 되어있는지

이때 했던 의사결정이 맞았는지
틀렸는지를 시계열로 이해합니다.

요약된 정보들을 빨리 보면서
최대한 많은 기업들의 선들을

그려보려고 노력합니다.

 

신문과 간행물을 볼땐
기업에서 돌아가는 일들을 보면서

누가 여기서 잘하고 있는지,
못하고 있는지를 이해하려고

노력하며 신문을 볼때는 증권면 보다는
산업, 기업면을 주로 보고 있습니다.
주의깊게 보다보면 이 회사가

남다른 경영을 하고 있는게
눈으로 보이게 됩니다.

 

 

▣ 기업탐방

 

충분히 회사에 대해서 이해하고 거기서

생기는 궁금증을 풀러가는 것

이 의사결정을 왜 했는지

어떤 방향성을 기대하고 의사결정을 하게 됬는지

이 숫자가 의미하는 바는 무엇인지

마진이나 비용 등 숫자 이면에 대한 것들을 질문하며

이 돈을 어떻게 다시 쓸것인지

이익이 나면 어디에 재투자를 할거고
배당은 얼마를 줄것이며

자사주 매입계획은 있는지
지속적인 정책이 있는것 인지

번것을 어떻게 재투자하냐가
다음의 성과를 결정하므로

이런 점들을 주로 질문하는 편입니다.

 

 

▣ 매수 타이밍

 

많은 기업에 대한 아이디어가 필요합니다.

회사의 기본적인 요건들이 내 취향에 맞으면서

가격 또한 취향에 맞고 싸다고 생각되는 것들을

분산해 가며 주식을 사게됩니다.

즉, 지금 살수 있는 것을 말합니다.

 

주식을 산 뒤에도 기업정보를

업데이트해 비중을 조절합니다.

기업분석을 다 끝냈는데 마음에 안들면

가격이 낮아질때 까지 기다리며

원하는 가격이 오게되면 그때 매수합니다.

 

 

▣ 매도 타이밍

 

① 목표가에 도달했을때

가격이 많이 올라가서 기대수익률이 낮아보일때

② 분석이 틀렸을때

매수단가 보다 위든 아래든

기업가치가 훼손됐다고 판단이 들때

비관련 다각화로 기업이 가거나,

경영자가 잘못된 의사결정을

했다고 판단되는 경우

③ 더 좋은 종목을 찾을때

현금이 있으면 그것을 사지만

현금이 없는 경우, 덜 매력적인 종목을 매도후

매력적인 종목을 매수합니다.

 

사이클이 있는 산업은 좋을때
반드시 공급이 이루어집니다.

초과이익이 있는곳은 많은 경쟁자들이 들어오며

누구나 진입할수 있는 산업은 호황의 기간이 짧습니다.

매도의 순간을 놓치면 힘든 순간을 같이해야 합니다.

 

 

▣ 요즘 관심가는 산업

 

① 건강기능식품

② 프로틴 제품

③ 골프

 

 

▣ 가치주 vs 성장주

 

가치주의 반대말은 고평가주 이며

성장주의 반대말은 저성장주 입니다.

저는 성장성이 있으면서 저평가된 것을 찾습니다.

성장주와 가치주의 교집합에 있는 것들을

어렵지만 찾아야 합니다.

교집합에 있는 회사를 찾고 꺼풀을 벗겨가면서

본질에 접근하려고 노력합니다.

 

 

▣ 주식 담보 대출은 위험

 

적절하게 부채를 사용하면서
ROE를 유지하는 것을 나쁘게 보지는 않습니다.
기업들이 빚을 적절히 잘 활용하면

오히려 좋은 결과를 초래할수도 있습니다.
하지만 주식을 담보로 대출을 받는 경우는
주식의 가격 변동에 따라서
마진콜이 들어오게 됩니다.
내가 원치 않는 순간에 주식을

팔아야 될수도 있기 때문에 매우 위험한 행동입니다.

 

주식은 1-2년 하는게 아니라 평생동안 하는것 입니다.

평생하려면 안전하고 지속가능한 투자가 좋고

올바른 태도를 갖어야만 합니다.

 

 

▣ 종목선정 TIP

 

경영자가 어떤 방향성과
차별화된 능력이 있는가에 따라서

그 기업의 운명이 결정됩니다. 리더의 역할이 중요하며

자기가 잘 아는 분야여야 평가가 가능합니다.

주식도 자기 배경지식 안에서 찾으면

쉽게 결론에 도달할수 있습니다.

 

무엇보다 가장 중요한것은 바로 “성장여력” 입니다.

이 회사가 장악할수 있는 전체 시장의 크기(TAM)가

많이 남아 있을수록 성장여력은 좋고, 그 과실을

따주게 하는것이 경영자의 역량입니다.

지금 주식시장을 보면 성장여력이 많은건 사실이지만

아직 운영실적(트랙레코드)이 짧은 기업들이
프리미엄을 많이 부여받고 있는 경우가 수두룩 합니다.

포텐셜도 중요하지만 가격적인 요소
역시 매우 중요합니다.

턱없는 가격은 배제할 필요가 있습니다.

 

 

▣ 경영과 투자는 연결되어 있다

 

저는 투자서 보다 경영서를 많이 읽습니다.

경영을 잘하면 투자가 보이고, 투자를 잘하는 사람이

경영도 잘합니다. 제가 회사 보고서를 볼때

이 산업의 특징은 무엇인지

어떤 사업을 하고 있는지

매출은 어떻게 나고, 비용은 얼마고

비용이 늘어나는 추세인지 줄어드는 추세인지

산업의 전망은 좋은지

그 안에서 파이를 늘려가는 건지, 줄여가는 건지

중기적으로 좋아질 만한 요소들이 있는건지

장기적으로 무엇을 보고 가야하는 건지

이 가격에 사야 될지 말아야 할지

투자포인트를 세웁니다.

노력하면 회사의 3년까지는 볼수 있습니다.

 

 

▣ 부자들의 공통점

 

부자들은 역설적인 두가지의 균형이 있습니다.

상충되는 두가지를 묘하게 균형을 잡고있습니다.

굉장히 보수적이고 꼼꼼하지만 결론이 딱 서면

무섭게 행동으로 옮기는 스타일이 많습니다.

기회가 왔을때 놓치지 않으며, 원칙을 지키지만

유연한 면모를 보여줍니다.

또한, 진짜 부자들은 “혁신적인”
사고를 갖고있습니다.

독특한 사고로 독점적인 사업을 만들고,
주류를 따라가지 않는 독특함을
갖고 있는게 큰 특징입니다.

 

 

▣ 종잣돈

 

시대가 어떻게 변했든지 간에 종잣돈을 만드는 방식은

변하지 않습니다. 바로 “노동”을 통해
종잣돈을 만드는게 시작점 입니다.
노동의 가치가 높으면 종잣돈을 모으기 쉬우며

종잣돈이 생길때 까지 지출을 줄여야만 합니다.

지금은 주식입니다. 종잣돈을 불릴 기회는

여전히 주식에 있습니다.

 

 

▣ 개인이 프로를 이기는 방법

 

① 내가 정말 잘할수 있는 곳에서만 투자

② 배당주 투자

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